制造业：经济增长核心引擎

制造业是2025年新加坡经济增长的关键驱动力，全年产值增长7.6%，四季度同比增幅更是高达15%。生物医药制造与电子产业成为两大支柱。生物医药制造得益于肿瘤药、疫苗原液订单的集中交付，迎来发展高峰；电子产业则紧抓人工智能（AI）发展浪潮，在AI服务器、高带宽存储芯片及先进封装领域实现爆发式增长。

具体数据直观反映了全球AI基础设施建设投资热潮对新加坡高端制造的强劲需求：2025年，新加坡集成电路出口同比增长32.1%，磁盘媒介产品激增53.5%，通信设备更是暴涨81.4%。尽管制造业在新加坡GDP中占比仅约20%，但凭借高附加值特性，对整体经济增长的杠杆效应极为显著。

服务业：内部结构分化明显

2025年，新加坡服务业增长4.1%，略低于2024年的4.3%，内部结构呈现明显分化态势。信息与通信、金融保险及专业服务等合计增长4.2%，成为商务旅行、数据中心运维和绿色金融等新需求的重要支撑。其中，数字信托与跨境碳信用托管两项新兴业务贡献超3亿新元（1新元约合5.5元人民币）增量营收，进一步巩固了新加坡在东盟可持续金融中心指数中的领先地位。

传统消费服务表现疲软，住宿与餐饮全年仅增长3.2%，显著低于2024年的4.6%。四季度服务业整体增长3.8%，较三季度有所放缓，但在AI相关服务需求带动下，信息通信环比增长加速至5.6%，显示出服务业内部正在经历深刻的价值链重构。

建筑业：高基数下保持正增长

2025年，新加坡建筑业产值增长4.2%，较2024年9.2%的高增速明显回落，但在高基数、高利率与劳工短缺三重挤压下仍保持正增长，表现优于多数区域市场。公共部门的居屋建设与地铁跨岛线工程合同额合计近180亿新元，为行业提供稳定订单基础；私人领域高端商住综合项目赶工，带动预制构件与模块化装修需求，部分抵消办公楼新开工面积下滑影响。

值得关注的是，新加坡政府于2025年9月推出“建筑4.0转型蓝图”，强制要求合同额超5000万新元的政府项目采用建筑信息模型与数字孪生技术，推动建筑行业在增长放缓周期内完成技术迭代，为2026年潜在订单回暖奠定基础。不过，建筑工人老龄化与年轻劳动力缺乏仍是制约行业长期发展的结构性难题。

货物贸易：经济超预期增长的重要支撑

货物贸易是2025年新加坡经济超预期增长的另一重要力量。全年非石油国内出口增长4.8%，与GDP增速同步，远高于2024年0.2%的增速。电子出口连续4个月保持两位数增长，有效抵消石化、船舶与贵金属加工品出口下滑。非电子出口中，非货币黄金在2025年12月增长73.3%，成为对冲全球避险情绪升温的重要风向标。

有分析认为，2025年新加坡出口强势表现部分源于“抢出口”与“抢订单”效应，高基数负面影响将在2026年显现。这意味着，2025年贸易高增速既是结构性需求红利，也隐含周期性透支风险，其可持续性需谨慎看待。

2026年展望：审慎应对挑战，政策助力发展

展望2026年，新加坡贸工部预测经济增速区间为1%至3%，不仅低于2025年，也低于过去10年平均水平，凸显出新加坡政府面对外部逆风与内部转型阵痛时的审慎态度。为应对挑战，新加坡政府已启动新一轮经济策略检讨，预计在2026年2月财政预算案中公布首批建议，重点围绕强化供应链韧性、深化AI与先进制造业融合、扩大区域服务贸易网络三大方向。

产业层面，新加坡国家研究基金会计划在2026年至2030年间投入180亿新元，聚焦量子计算、合成生物学与绿色氢能等前沿领域，试图复制生物医药产业成功路径；贸易政策上，新加坡正加速推进与海湾阿拉伯国家合作委员会、太平洋联盟等区域组织自贸协定谈判，并在《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）框架下推动数字贸易规则升级，对冲美国加征关税举措冲击；人力政策方面，新加坡政府将在2026年推出“技能创前程3.0”，把终身学习账户补贴额度从500新元提高至2000新元，吸引全球AI与金融科技人才。若这些政策组合拳能精准落地，有望将2026年新加坡经济增速推至官方预测区间上限。

综合来看，2025年新加坡GDP增长4.8%，展现出强劲韧性。在全球贸易碎片化背景下，新加坡通过制造业高附加值扩张、服务业数字化转型与贸易枢纽功能再强化，实现结构性加速。制造业15%的季度增速与生物医药、AI半导体的龙头效应，是全年经济超预期增长重要原因；服务业虽边际放缓，但新业务为后续升级奠定基础；建筑业与货物贸易分别通过公共订单与区域再出口网络发挥逆周期稳定器作用。进入2026年，随着关税前置效应消退、AI需求正常化与地缘政治长期化，新加坡经济或从“高速”切换至“中高速”档位，但2025年超预期表现已证明，其在全球供应链中的价值与韧性仍具较大优势。