全年回报率达8%，创逾十八年最佳表现

2025年，外汇基金的整体投资回报率达到8.0%，为2007年以来的最佳表现。其中，“投资组合”回报率高达12.4%，“支持组合”回报率为5.2%。自2009年起开展投资的“长期增长组合”，截至2025年9月底的年化内部回报率亦达到11.2%。

金管局总裁余伟文表示，2025年全球金融市场表现强韧，主要股票市场普遍上升并创年内新高。受惠于资金流入，恒生指数全年上升28%，美国标普500指数亦上升16%。在此背景下，外汇基金取得了优异的投资成绩。

收益来源多元化，资产配置更趋平衡

2025年的投资收入主要由以下几部分构成：

*   债券投资收益： 1422亿港元

*   其他股票投资收益： 741亿港元

*   香港股票投资收益： 339亿港元

*   非港元资产外汇估值上调： 384亿港元（主要得益于美元走弱）

*   其他投资收益： 424亿港元

值得注意的是，外汇基金的资产配置正变得更加多元化。近年来，金管局逐步分散风险，非美元资产的占比有所提升。数据显示，截至2024年底，美元资产占外汇基金总资产的比例已降至79%，较早年间的85%有所下降。此外，外汇基金也持有一定比例的黄金作为资产配置的一部分。

审慎管理，为未来挑战做防御性部署

余伟文强调，外汇基金各主要组成部分同时录得正回报的情况非常特殊，过去15年来仅在2017年、2020年和2025年出现过。截至2025年底，外汇基金的总资产规模已增至41514亿港元，累计盈余达9361亿港元。自1994年至2025年，外汇基金的复合年化投资回报率为4.6%，超越同期的复合年化通胀率2%。

展望2026年，余伟文指出，全球经济状况、主要央行的货币政策、人工智能的发展以及地缘政治冲突等因素都可能影响金融市场的表现，金管局将坚守“保本先行、长期增值”的原则，谨慎而灵活地管理外汇基金。他表示，金管局会作出适当的防御性部署，并维持高流动性，持续多元化投资，以提高外汇基金的长期投资回报，确保其能继续有效维持香港的货币及金融稳定。