根据协议，博裕投资将持有合资企业至多60%的股权，成为控股方；星巴克则保留40%股权，并继续作为星巴克品牌与知识产权的唯一所有者及授权方。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值评估，博裕将通过权益投资获得相应股份。

星巴克预计，其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，这一估值由三部分构成、出让控股权益所得、通过向博裕转让合资企业多数股权获得的直接收益、保留权益价值、星巴克在合资企业中持有的40%股权对应的资产价值、长期授权收益、未来十年或更长时间内，合资企业需持续向星巴克支付的品牌授权费用。战略转型背景：从“独资”到“合作”，应对市场挑战。

此次合作并非突发性决策。早在2024年11月，市场便传出星巴克考虑出售中国业务部分股权的传闻；今年6月，知情人士透露高瓴资本曾参与星巴克中国区的反向管理层路演，当时业务估值约50至60亿美元，交易预计持续至2026年。此后，虽有声音称星巴克中国业务估值高达100亿元，但公司始终未确认具体细节。

星巴克中国曾回应称，中国市场蕴含巨大增长机遇，公司正评估“把握未来增长的最佳方式”，并强调将专注于实现业务重振与正向发展。今年7月发布第三季度财报时，星巴克董事长兼首席执行官倪睿安（Brian Niccol）进一步明确，公司正在评估超20家潜在战略合作伙伴，希望保留中国业务的“相当比例股权”，以平衡控制权与资源整合需求。

近年来，中国咖啡市场竞争愈发激烈，瑞幸、库迪等本土品牌以低价策略与快速扩张抢占份额。为应对挑战，星巴克中国采取了一系列调整措施：产品策略：对非咖啡类饮品（如茶饮、轻食）进行降价，吸引价格敏感型消费者、场景拓展：强化午间与晚间时段消费场景，推出晚餐套餐与夜间特调饮品、下沉市场：加速向三四线城市及县级市场渗透，降低单店投资成本以适应低线市场消费水平。

门店扩张：2025财年第四季度新开183家门店，首次进入47个县级市场；全年累计净新增415家门店，总门店数达8011家，覆盖全国1091个县级城市；盈利表现：新店保持高效盈利，两年内开业的门店同店销售额持续高于平均水平。行业分析：合资模式能否破解“本土化”难题？此次与博裕投资的合作，被视为星巴克平衡“品牌控制权”与“本土运营效率”的关键尝试。

品牌调性维护：如何在合作中保持星巴克的高端定位与用户体验、竞争加剧：本土品牌通过补贴与创新模式持续施压，合资企业需快速证明盈利能力、长期收益权：星巴克依赖的授权收益模式，需以合资企业持续盈利为前提。星巴克中国表示，此次合作是“深耕中国市场、实现长期可持续增长”战略的一部分。随着合资企业落地，星巴克能否在中国市场重夺主动权，将成为全球咖啡行业的重要观察点。

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