黄金加速"回流"。 过去12个月内，9%的受访央行增加了境内黄金存放量，高于去年的5%；另有10%的央行实现了海外存放地点多元化，较去年的2%大幅提升。在伦敦和纽约存储黄金的央行数量同比减少，美联储数据显示美国托管的外国官方黄金自2024年底至今年4月下降了2%。法国动作最猛，2025年7月至今年1月将129吨黄金从纽约联储全部运回国内；印度海外黄金占比从2023年3月的55%降至今年3月的22%。英格兰银行仍是全球最大黄金托管机构，占比57%。

购金力度持续翻倍。 过去四年全球央行年均购入约1000吨黄金，是此前十年平均水平的两倍。今年一季度全球央行净买入244吨，刷新一年多来季度高位。中国央行已连续第19个月增持黄金，波兰央行计划2026年再购150吨，目标储备达700吨。

美元让位，黄金上位。 84%的受访央行认为未来五年黄金在全球储备中占比将上升，74%预计同期美元储备占比将下降，超过半数预计人民币份额将上升。欧洲央行数据显示，截至2025年底黄金已占全球官方储备的27%，超越美国国债的22%，为上世纪90年代中期以来首次。增持逻辑清晰。 问及原因，90%的央行选择"危机时期表现良好"，创历史新高；其次是长期储值功能（84%）和资产多元化需求（83%）。世界黄金协会表示，央行对黄金的认知正从"历史遗留资产"转向"主动配置的战略资产"，购金需求具有极强刚性，将为金价提供长期底部支撑。