近期，美以与伊朗开战，霍尔木兹海峡被封锁，全球金融市场动荡，黄金价格波动加剧，3月3日大幅下挫超3%。中东开战以来，黄金价格总体呈下跌态势。不过，波兰这一方案在华沙面临法律和政治障碍。波兰央行被禁止直接资助政府，且总理图斯克致力于利用“欧洲安全行动”（SAFE）计划中的440亿欧元份额。该计划于2025年5月获欧盟27国批准，旨在加强欧洲国防工业，要求至少65%零部件产自欧盟及相关伙伴国家。

波兰央行是近几年全球最大黄金买家之一。2016年行长上任后开启大规模增持，2018年进入规模化阶段。2016年其黄金储备仅约103吨，占外汇储备3.32%；2018 - 2019年购入125.7吨；2023年新增130吨，成全球第二大买家；2024年登顶；2025年再购约100吨，蝉联最大买家，黄金储备总量达550吨，外汇储备占比提升至28.43%，逼近30%目标。2026年1月20日，该行宣布因“国家安全原因”批准150吨黄金购买新计划，未来储备总量将达700吨，跻身全球十大央行之列。

波兰出售黄金有两种方案，一是出售部分头寸获账面收益再买回完成资金转化；二是重新估值确认利润，通过专项立法划拨用于国防支出。出售黄金的央行不止波兰。2025年11月20日，俄罗斯央行确认开始出售储备实物黄金以弥补国家预算资金，应对财政压力。俄罗斯是全球第五大黄金储备国，2023年12月黄金储备达2350吨，国际储备占比约26%。从2022年至2025年11月1日，俄罗斯国家财富基金出售232.6吨黄金，抛售比例达57%；2025年前9个月至少卖出3.11吨。2025年10月，菲律宾央行宣布计划减持黄金储备，其持有129.65吨，占比13%，高于理想区间，2024年曾出售29.4吨成全球最大净卖家。

不过，中国、哈萨克斯坦、土耳其等国央行仍在增持黄金。波兰这样的大买家抛售套现值得重视，说明国际局势动荡下部分国家财政收支困难，可能抛售黄金套现。且COMEX黄金期货在2024 - 2026年涨幅巨大，价格攀至历史高位，对投资者套现诱惑极大。世界黄金协会数据显示，1月份各国央行黄金购买量仅为2025年平均月需求量的不到20%，主要集中在亚洲和东欧。乌兹别克斯坦央行购买9吨，捷克共和国和印度尼西亚央行各购入2吨，马来西亚央行1月购入3吨，为2018年以来首次增持，黄金储备增至42吨，占比5%。中国连续15个月购买黄金，储备占比近10%。