美联储降息预期骤降，经济数据释放滞胀信号

当前，市场正消化大量经济数据，其中不乏滞胀信号。美国第四季度国内生产总值（GDP）修正值从初值1.4%大幅下修至0.7%，1月耐用品订单环比持平，远低于预期，制造业耐用品新订单在过去四个月中有三个月出现下降。同时，核心个人消费支出（PCE）物价指数环比高于预期，同比涨幅有所回升，进一步加剧了通胀担忧。

尽管上月职位空缺数回升，每周初请失业金人数仍处于低位，以及2月消费者价格指数（CPI）符合预期等积极数据提供了一定支撑，但整体经济形势仍不容乐观。牛津经济研究所高级经济学家施瓦茨表示，当前就业市场整体冻结，招聘与裁员活动低迷，而由美国、以色列与伊朗之间的冲突引发的油价冲击，将对就业市场构成严峻考验。

本周，美国国债收益率全线跳升，抛售主要与油价上涨及潜在通胀影响相关。2年期和10年期美债收益率均刷新年内高位，反映出市场对通胀和货币政策收紧的担忧。在此背景下，美联储降息预期急剧降温，高盛将下一次降息窗口从6月推迟至9月，荷兰国际集团则认为中东冲突将推迟美联储降息，但不太可能彻底取消降息计划。

市场板块跌多涨少，能源板块逆势上涨

在中东冲突持续发酵的背景下，美股全线承压下行。近一周，道指累跌2%，纳指跌1.3%，标普500指数跌1.6%。板块方面，跌多涨少，金融板块跌幅最大，下跌3.4%，工业板块和非必需消费品板块紧随其后，分别下跌3.2%和3%。医疗保健、原材料、房地产、通信服务、科技及必需消费品板块同样收跌。仅能源板块和公用事业板块实现上涨，涨幅分别为2.1%和0.4%。

市场风险偏好持续疲软，加拿大蒙特利尔银行首席美国经济学家斯科特·安德森表示，现在是时候开始评估这场冲突对美国消费支出、经济增长和通胀带来的连带经济损害了。美联储正面临两年内第二次重大供给冲击，这使其抗通胀与利率正常化的计划变得更加复杂。

油价走势成市场核心驱动因素，技术面信号引关注

嘉信理财在市场展望中指出，美股下挫受美国与伊朗冲突持续占据新闻头条、打压投资者信心影响。目前，冲突将持续多久、油价会涨到多高均不明朗，这也解释了股市为何呈现震荡、剧烈波动的走势。油价上涨的另一重影响是压制市场，美债收益率走高，部分原因是短期通胀预期升温。

该机构认为，短期内股市的核心驱动因素显然是油价走势与伊朗冲突的任何进展。霍尔木兹海峡“封锁”的持续时间也备受市场关注。即便油价从此前高点回落，油价维持高位的时间越长，对经济的潜在负面影响就越大。

展望下周，嘉信理财提示关注技术面信号。周五纳斯达克综合指数已跌破200日均线，标普500指数距200日均线仅不到1%。若油价继续走高、股市持续下探，一旦两大指数失守关键均线支撑，或引发进一步抛售。鉴于伊朗冲突的走向与持续时间均无法预测，未来一周投资者需要继续为剧烈波动有所防范。

欧美多国启动应对措施，奈运力难弥补损失

面对油价飙升，欧美多国已启动多项应对措施。英国、德国、奥地利等国际能源署（IEA）成员国均表态将配合IEA释放4亿桶战略石油储备的行动。美国财政部也宣布暂时放松对俄罗斯石油的部分制裁，允许对已经装船的1.24亿桶俄罗斯原油或石油产品进行销售、交付和卸货等交易。

同时，中东多个产油国近期也纷纷采取行动替代被关闭的霍尔木兹物流通道。然而，应急措施所对应的运力仍远难弥补霍尔木兹海峡关闭所造成的巨大损失。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，在冲突爆发的前10天里，欧洲纳税人为进口能源就额外花费了30亿欧元。未来，国际油价走势和地缘政治风险仍将是影响全球市场的重要因素。