报告显示，瑞银认为，当前美国资本市场相对于全球市场的“回撤”幅度达到近15年最高水平，美股“跑输”全球市场的可能性较高。因此，瑞银建议投资者增加对全球其他地区股票资产的配置，而非继续增持美股。

与此同时，市场资金流向也印证了这一趋势。今年以来，越来越多的投资者选择“告别美国”，转向更具吸引力的新兴市场股市。数据显示，过去半年，美国投资者从美股撤资约750亿美元，而同期向新兴市场股市投入的资金约为260亿美元。

高盛集团的数据显示，美股正经历自1995年以来最差的开局。高盛分析团队在2月初指出，市场上对冲基金已连续四周净卖出美股，抛售速度达到了去年美国政府加征“对等关税”以来的最快水平。这一现象进一步表明，市场对美股的担忧情绪正在加剧。

瑞银全球股票策略主管表示，美元走弱、估值偏高以及华盛顿政策的不确定性是当前美股面临的主要风险因素。他指出，美元贸易加权指数下跌10%时，美股通常会落后全球市场约4个百分点，而目前美元正面临“结构性下行风险”。

此外，瑞银还提到，企业回购这一长期支撑美股的重要力量也在减弱。当前美国股票的回购收益率已与全球同行大致相当，不再具备明显优势，而美股股息加回购的综合股东回报率约为欧洲的一半。与此同时，美股的市盈率较国际市场高出35%，远高于2010年以来约4%的平均溢价水平。

尽管如此，瑞银并未全面看空美股。Garthwaite表示，在潜在泡沫早期阶段，美国经济和股市往往更具优势；同时，瑞银预计人工智能应用在美国的推进速度仍领先多数地区，有助于维持企业盈利增长。

瑞银策略师Sean Simonds预计，标普500指数年末目标为7,500点，略低于市场主流策略师平均预期的7,629点。这一预测也反映出市场对美股未来的谨慎态度。

综上所述，瑞银的最新报告和市场数据表明，全球投资者正在重新评估美股的吸引力，并逐步将资金转向更具潜力的新兴市场。这一趋势或将持续影响未来一段时间的全球资本市场格局。