报告由摩根大通驻伦敦高级全球经济学家诺拉·森蒂瓦尼领衔主持，报告指出，当前多重风险因素正在形成叠加效应：中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，直接冲击全球化肥、能源供应链，叠加即将到来的“超级厄尔尼诺”现象可能引发全球范围农作物减产，将持续对全球农业生产形成负面冲击，推动食品价格在2027年上半年维持高位运行。

诺拉·森蒂瓦尼在报告中强调，当前全球化肥等农业生产资料的跨境运输已经受到明显干扰，全球农作物价格的上涨趋势尚未见顶，2026年全球能源供应端的冲击，还会进一步放大“超级厄尔尼诺”对食品价格的推升作用，最终2027年上半年5%的食品通胀率，将直接拉动全球整体通胀水平上升0.6个百分点。

报告同时提示，亚洲、非洲、拉丁美洲的部分新兴市场经济体，农业生产对天气波动的敏感度更高，食品支出在居民消费总占比中显著高于发达经济体，将在本轮食品通胀冲击中受到最严重的影响。数据显示，2025年全球约有6.45亿人口面临饥饿，21亿人处于中度或重度食品不安全状态，占全球总人口的25.8%，这部分弱势群体需要获得更多针对性帮扶，才能平稳应对本轮食品价格上涨危机。

此前联合国粮农组织发布的公开数据已经印证了这一趋势：2026年7月全球食品价格指数环比涨幅创下2023年1月以来的新高，高盛、汇丰等多家国际头部金融机构也先后发布预警，提示全球各国提前做好应对全球食品价格持续上涨的政策储备。

摩根大通在报告中将本轮食品通胀的核心驱动因素总结为“5W”逻辑：地缘战争（War）冲击能源化肥供应链、极端天气（Weather）影响农作物产出、全球农业低库存（Warehousing）放大减产冲击、水资源紧张（Water）抬升农业生产成本、全链条食物损耗（Waste）加剧供应缺口，多重因素共振下，粮食安全的战略属性已经上升到国家安全的核心层面。