这一轮价格雪崩的直接推手，是美元的强势拉升与市场情绪的快速转向：美联储超预期释放鹰派信号，美元指数站稳13个月新高，以美元计价的有色金属集体遭遇估值收缩；叠加美伊达成临时谅解、霍尔木兹海峡部分恢复通航的消息落地，此前支撑铝价连续三个月上行的“供应中断恐慌”被快速定价，多头集中平仓引发踩踏式下跌。

但价格的快速回落，正在放大市场的预期偏差——多数交易者默认“停火=供应恢复”，却忽略了铝行业的特殊属性：遭遇直接打击的两座核心冶炼厂，其内部电解槽一旦出现非受控停机，铝液与电解质会直接在槽体内凝固，后续修复需要拆解、重建、重新烘启全流程，耗时往往以“年”为单位，绝非几周时间就能完成复产。

当前海湾地区整体铝产能仅恢复至战前的62%，核心冶炼厂的不可抗力仍在延续，全球近3%的铝供应已经实质性退出市场，这一结构性的供应缺口，远未被当前的价格完全消化。对于产业链而言，这一轮“消息先行、供应滞后”的行情，恰恰是上半年铝市最值得警惕的信号：短期情绪带来的暴跌，正在为后续的价格修复埋下伏笔。

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