通胀预期上调、增长预期下调

欧洲央行行长拉加德在当天的新闻发布会上直言："战事正在拖累经济活动。"与今年3月的预测相比，欧洲央行大幅上调通胀预期、下调经济增长预期：指标2025年2026年通胀预期3.0%上调2.3%上调 经济增长预期 0.8%下调 1.2%下调 拉加德指出，自冲突爆发以来，重大能源冲击的持续时间已超出此前预期。战事影响削弱了消费者信心，能源成本上涨侵蚀实际收入，短期内将抑制私人投资。此外，今年工资增长预期放缓，企业采购成本持续上升，预计将进一步推高终端售价。

核心通胀快速攀升，"扩散效应"显现

值得高度关注的是，剔除能源和食品后的5月欧元区核心通胀率已从4月的2.2%升至2.5%，凸显能源价格上涨正通过食品、商品和服务价格向更广泛的经济领域传导。"我们开始看到这种影响正在向整个经济扩散。"拉加德警告称。国际货币基金组织（IMF）最新预测也印证了欧洲"低增长、高通胀"的困境。IMF将欧元区今年经济增长预期下调至0.9%，通胀预期上调至2.8%，并警告称若能源价格长期维持高位，欧元区经济前景可能进一步走弱。

此前，欧洲央行在5月发布的金融稳定报告中已就中东战事影响发出警示，指出持续的地缘政治紧张局势和财政压力可能损害金融市场信心。虽然银行对战事的直接风险敞口有限，但若战事拖累能源密集型企业、高贸易依存度行业及居民购买力，间接损害可能相当显著。

本次加息在市场和学界引发了激烈争论。

批评声音： 贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁直言，本次加息是一次"政策错误"，因为欧元区经济本已增长乏力，进一步收紧货币政策可能对需求形成额外压力，无异于雪上加霜。支持观点： 德意志银行首席欧洲经济学家马克·沃尔认为，此次加息是全球主要央行针对新一轮能源冲击作出的首个重要政策回应，具有风向标意义。"随着欧洲央行启动加息，市场关注焦点正逐渐转向未来政策收紧的持续时间和力度。"荷兰商业集团宏观经济学家卡斯滕·布热斯基预计，欧洲央行在7月或9月再次加息的可能性较大，本轮紧缩周期或尚未结束。