美股收官：三大指数与多板块下挫

美东时间2025年12月31日，美股三大指数高开低走，尾盘加速跳水。截至收盘，标普500指数跌0.74%，不过全年累计涨幅仍达16.39%；纳指跌0.76%，全年累计涨幅为20.36%；道指跌0.63%，全年累计涨幅12.97%。大型科技股全线收跌，成为市场的一大焦点。英伟达跌0.55%，苹果跌0.45%，谷歌 - A跌0.27%，微软跌0.79%，亚马逊跌0.74%，Meta跌0.88%，博通跌1.07%，特斯拉跌1.04%。

矿业股也未能幸免，集体大跌。Endeavour Silver跌超4%，Silvercorp Metals跌2.8%，希尔威金属跌2.68%。消息面上，芝商所一周内第二次调高保证金，对国际贵金属市场形成冲击，导致国际贵金属大幅收跌。其中，COMEX黄金期货跌超1%，COMEX白银期货大跌近9%，现货白银大跌超6%。热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.13%，不过2025全年仍累涨11.33%。个股方面，蔚来跌超7%，网易跌2%，百度跌超1%，哔哩哔哩微涨。明星科技股全年表现分化明显，阿里巴巴累涨超75%，网易累涨超58%，百度累涨近55%，哔哩哔哩累涨近36%，京东则累跌近15%。

巴菲特退休：投资界传奇谢幕

当地时间2025年12月31日，投资界传来重磅消息，著名投资人沃伦·巴菲特正式退休，卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官职务。现年95岁的巴菲特，常年担任该公司首席执行官，在2025年11月就已宣布将在年底辞去相关职务，不过会继续担任董事会主席，并保留“相当数量”的股份。巴菲特的退休，无疑标志着一个投资时代的落幕，其在投资领域的卓越成就和深远影响，将持续激励着后来者。

2026展望：多空观点交锋

对于美股2026年走势，华尔街观点不一。多数机构预计美股将延续牛市行情。瑞银策略师预计，标普500指数的每股收益将同比增长约10%，到2026年年底，该指数将升至7700点。Sanctuary Wealth首席投资策略师Mary Ann Bartels表示，美股科技股将继续引领市场走高，预计到2030年，标普500指数将收于1万点至1.3万点之间。也有小部分机构持谨慎态度。GMO资产配置联席主管Ben Inker预计，由于资金高度集中于昂贵的人工智能（AI）股票，标普500指数未来回报率或将不尽如人意，2026年或录得负回报。

降息预期降温：劳动力市场数据成关键

美股收官日的表现，与美国劳动力市场数据引发的美联储降息预期变化密切相关。最新数据显示，美国劳动力市场压力持续改善。12月31日，美国劳工部公布，美国12月20日当周首次申请失业救济人数减少1.6万人，降至19.9万人，低于预期值21.8万人，这一数字已回落至年内最低水平之一，显示出劳动力市场仍未见明显压力。此外，美国上周续请失业救济人数降至187万人，也是近几个月来的最低水平之一。

受此影响，市场对美联储进一步降息的预期有所降温。据CME“美联储观察”，美联储1月降息25个基点的概率降至16.1%，维持利率不变的概率为83.9%；到3月累计降息25个基点的概率为51%，维持利率不变的概率为42.7%，累计降息50个基点的概率为6.3%。值得一提的是，美国首申数据持续低于20万的情况极为少见，可追溯的类似低位记录要早至1969年。

不过，本月初首次申请失业金人数曾经历大幅跃升，此前在感恩节期间的一周，该数据曾一度降至三年低位。为更清晰地观察趋势，平滑单周波动的四周移动平均值目前小幅上升至21.875万人，反映出劳动力市场虽存在短期扰动，但整体仍具韧性。

在此之前，美国劳动力市场已呈现出持续“降温”特征。尽管大规模裁员潮并未出现，但2025年全年大部分时间的招聘活动维持低迷，导致失业率已攀升至四年来的最高水平。世界大型企业联合会最新调查显示，认为工作“难找”的美国人比例正在上升，而认为工作机会“充足”的比例则在下降。市场普遍预期，这种结构性疲软或将延续，经济学家预计失业率在整个2026年都将保持高位运行。

2025年美股收官日的全线下挫，为新一年的市场走势蒙上了一层阴影。巴菲特的退休、多空对2026年走势的分歧以及美联储降息预期的变化，都将成为未来市场关注的焦点。投资者需密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。