美联储降息机制与政策分类

美联储降息，即降低联邦基金利率，属于宽松型货币政策，旨在应对经济衰退或通缩压力。通过降低银行向美联储借贷的成本，进而推动商业银行下调企业和个人贷款利率，刺激借贷与投资活动，最终促进经济增长。政策类型上，降息可分为“预防式降息”（在经济放缓初期采取，以防范衰退风险）和“纾困式降息”（在经济已陷入衰退时实施，以加速复苏）。

历史降息周期回顾

20世纪70至80年代，美国经历多轮降息周期：1974年6月—12月、1980年3月—7月、1980年12月—1983年2月、1984年8月—1986年12月。90年代，美联储开启降息周期，经济进入“大缓和”时代。

21世纪以来，受互联网泡沫破灭和“9·11”恐怖袭击影响，2001年—2003年出现首次降息周期；2007年次贷危机及2008年全球金融危机爆发后，美联储在2007年9月至2008年10月间连续8次大幅降息375个基点；2020年3月，为应对新冠疫情冲击，美联储紧急降息100个基点；2024年9月，因经济增长动能放缓，美联储实施“预防式降息”50个基点；2025年9月，美联储再次宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%—4.25%。

全球外溢效应显著

美联储降息不仅影响美国本土经济，更通过“美元—大宗商品—资本流动”传导链条，对全球经济产生深刻外溢效应。降息后，美元流动性增加，短期内可能提振世界经济增长，但中长期看，或引发金融市场波动、通胀压力上升及新兴经济体债务风险加剧。目前，多国央行已跟随美联储调整货币政策，全球进入新一轮宽松周期。

此次降息预期及后续政策动向，将持续牵动全球股市、债市、汇市及大宗商品市场走势，成为2025年全球经济格局重塑的关键变量。