当前港股市场核心特征

流动性端仍存压制‌：海外加息周期尚未完全结束，叠加全球AI板块动能交易重启，资金分流效应明显，港股市场整体流动性环境依旧处于承压状态。基本面预期率先触底‌：经过前期持续调整，港股主要宽基指数的盈利增速预期已经结束此前连续下修的趋势，开始进入向上修复通道。行业盈利预期分化显著‌：AI相关科技、高端制造等部分细分赛道的盈利预期已出现明显上修，而消费、地产链等内需相关行业的盈利预期仍存在进一步下修的压力。

后续市场关键判断

三季度业绩是核心验证点‌：即将披露的港股三季度业绩，将成为判断本轮基本面修复节奏、验证各行业盈利预期是否兑现的最重要依据。短期配置红利策略占优‌：在市场尚未完全走出流动性承压环境前，高股息、低波动的红利类资产，凭借稳定的现金流回报，将持续获得资金偏好，相对收益表现大概率跑赢大盘。

从近期市场环境来看，9月港股主要指数普遍出现3%~7%的回调，恒生科技指数单月跌幅达7%，当前估值已经处于历史极低分位，对各类负面因素的消化已经较为充分。叠加中美关系阶段性缓和的外部催化，港股市场后续的修复窗口正在逐步打开。

*《亚洲经济报》投资有风险，决策需谨慎。历史市场表现不代表未来收益，投资者需结合自身风险承受能力理性布局。

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