新掌门接棒，持仓规模创新高

今年年初，格雷格·埃布尔（Greg Abel）正式接替巴菲特成为伯克希尔CEO，而此次披露的持仓报告也被视为巴菲特“谢幕季”的布局。文件显示，截至2025年第四季度末，伯克希尔整体持仓规模达2740亿美元，较上一季度的2670亿美元有所增长，前十大重仓股集中度仍高达88.26%，凸显其“核心资产聚焦”的投资风格。

苹果、美银再遭减持，科技龙头光环褪色

作为伯克希尔长期以来的“心头好”，苹果的持仓调整备受关注。报告显示，伯克希尔Q4减持苹果1029万股，降幅约4.32%，但苹果仍以显著优势稳居其最大重仓股。尽管苹果股价连续三年上涨，2025年累计涨幅约9%，但跑输同期标普500指数。年初至今，苹果股价已下跌2.7%，上周更创下自2024年4月以来最差单日表现，市场对其增长动能存疑。同期，美国银行也未能幸免，被伯克希尔进一步减持。这一动作与巴菲特近年来“降杠杆、控风险”的基调一致，或反映其对金融板块短期前景的谨慎态度。

能源、保险成增持主力，纽约时报新进建仓在减持科技与金融股的同时，伯克希尔Q4加码了能源、保险及消费领域标的：雪佛龙：增持809万股，延续对传统能源的长期布局；安达保险：买入291万股，强化保险板块护城河；达美乐比萨：增持36.8万股，押注消费复苏逻辑；拉马尔户外广告：小幅增持300股，持续关注线下广告场景价值。此外，伯克希尔新进建仓纽约时报506万股，消息公布后，纽约时报股价盘后一度涨超10%，最终收涨约2.6%，显示市场对伯克希尔“背书”的积极反应。

巴菲特时代落幕，投资逻辑生变？分析人士指出，伯克希尔Q4的调仓动作延续了巴菲特“价值投资”的核心框架，但增持能源、消费股及新进媒体资产，或暗示新掌门埃布尔在延续传统的同时，正探索新的增长领域。随着巴菲特逐步淡出一线管理，伯克希尔的未来投资方向能否维持“常青”，将成为市场长期关注焦点。

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