近期韩元兑美元汇率一路走低，贬值态势明显。本月，韩元兑美元平均汇率已突破1470韩元，创下金融危机以来的最高月度水平。12月12日，在夜盘交易中，韩元汇率盘中一度跌至1美元兑1479韩元。鉴于外汇市场波动剧烈，韩国政府选择在周末紧急召集会议研究对策。

12月14日下午，韩国企划财政部副总理兼企划财政部长官具允哲在政府首尔办公大楼主持召开了“紧急经济部长座谈会”，金融委员会委员长（主席）李亿元、韩国银行行长李昌镛、金融监督院院长李灿镇、总统室经济增长首席秘书官河俊庆，以及保健福祉部第一副部长李斯兰、产业通商资源部产业政策室长朴东一等相关机构代表共同出席。此次会议虽未对外发布单独声明，但政府在休息日下午临时召集紧急会议，足以表明外汇市场波动已到了刻不容缓、必须重视的程度。

此次会议参与范围广泛，超出通常的外汇主管部门，保健福祉部与产业部的加入，意在更全面地盘点与外汇供需相关的因素。例如，国民年金的海外投资动向、出口企业持有的美元资金等，都可能对韩元汇率产生影响。据悉，国民年金还计划于12月15日在福祉部长官主持下召开基金运营委员会。

韩国政策制定者近期频频发声，对韩元走弱表达担忧。12月10日，韩国央行一名货币政策委员会委员指出，外汇主管部门需出手遏制韩元兑美元贬值，因为这可能重新点燃通胀压力，削弱居民的零售购买力。韩国银行货币政策委员会7名有投票权委员之一金钟和在记者会上也强调：“作为外汇主管部门，我们不能对汇率坐视不管，必须从（调节）供需角度考虑一些措施。”他进一步表示，韩元贬值会推升通胀、导致购买力下降。

市场方面，存在诸多担忧因素。在韩国降息（或宽松）周期接近尾声之际，美国降息次数可能少于预期，这将使韩美利差长期维持在较高水平。韩国央行在最近几次政策会议上维持利率不变，使得与美国之间的利差保持在2个百分点，这是自1999年以来的最高水平。

有分析师称，若韩元继续走弱，逼近“每1美元兑1500韩元”这一具有强烈心理意义的关口（该水平自2009年以来未再出现），韩国可能会加大干预力度。首尔国民银行经济学家李敏赫表示，已经重新开始卖出美元、支撑韩元的国营国民年金公团（NPS），可能会在汇率来到每美元兑1480至1500韩元区间时变得更加积极。

韩国目前面临捍卫本币的巨大压力。在持续的股市资金外流以及居民海外投资增加的影响下，韩元本季度累计大跌超过4%。国民年金作为韩国最大的机构投资者，海外资产规模约达5450亿美元，过去经常通过对冲与外汇操作来缓解韩元压力。例如今年1月至5月期间，就曾通过卖出美元、买入韩元的方式提供支撑。法国巴黎银行首尔分行全球市场（韩国）主管Ej Ethan Seo表示：“近期有关国民年金外汇对冲的报道，似乎对市场起到了‘传递信号’的作用。

市场普遍认为，当局会守住1500韩元这一水平。”国民年金将对冲比例上限设定为其全球资产的约15%，并通过多种方式执行，包括卖出美元远期等。在最新一轮卖出美元的操作中，国民年金是以“战术性对冲”计划进行，该计划允许其对最多相当于海外资产5%的部分进行对冲覆盖。

首尔友利银行（Woori Bank）经济学家闵京元表示，在年底市场流动性偏薄的情况下，外汇当局进行年末汇率管理的预期正在升温，基金的对冲动作本身就具有一定分量。后续韩国在外汇市场将采取何种具体举措，能否有效遏制韩元贬值态势，值得市场持续关注。