由Timothy Moe领衔的高盛团队表示，第三季度影响亚洲市场的两大关键宏观因素将是关税征收和宽松货币政策前景。即便关税税率略高于当前预期，其对基本面增长的影响也可能不及市场在第二季度初所担忧的那样严重。

此外，高盛认为，目前亚洲股市14倍的预期市盈率与其“宏观模型公允价值”相符，盈利增长将成为未来回报的重要驱动力。该行维持对中国、日本和韩国股市的“增持”建议，同时将马来西亚股市下调至“减持”，更偏好北亚市场。

在中国市场方面，近期股市表现强劲。本周三，上证综指时隔8个月重返3500点，今年以来累计涨幅已超过8%。高盛此前于7月6日发布的报告《奏响中国现金交响乐中的回报乐章》指出，预计到2025年底，中国在岸及离岸上市公司将合计派发逾3万亿元人民币股息，创历史新高。在低利率环境下，这一趋势有望吸引更多投资者，并推动企业估值上升。

与此同时，高盛也将港股评级由“减持”上调至“符合市场权重”，认为港股将成为美联储宽松周期下美元走弱的主要受益者之一。菲律宾和中国台湾地区股市也被视为对该类宏观因素反应最为敏感且积极的区域市场。

值得注意的是，高盛去年11月曾将港股评级下调至“减持”，但此后恒生指数与MSCI香港指数均已累计上涨至少18%。

除高盛外，多家国际机构也纷纷看好下半年亚洲股市前景。美国伯恩斯坦公司分析师表示，随着外资流入增加、企业盈利改善及政策放宽，亚洲市场有望持续上行，尤其看好韩国和印度股市。

渣打银行本周亦发布《2025年下半年全球市场展望》，认为全球央行宽松政策、美国经济软着陆及美元疲软将利好风险资产，继续看好全球股票，并将亚洲（除日本）股票上调至超配。在中国市场，渣打重点推荐科技、通信服务及非必需消费品行业，维持对中国股票的超配建议。