中东局势：谈判遇阻，局势进展牵动市场神经

中东局势的后续发展仍将是投资者下周关注的重点。伊朗塔斯尼姆通讯社12日报道，伊朗与美国在巴基斯坦首都伊斯兰堡的谈判结束，因“美国的过分要求阻碍了共同框架和协议的达成”。市场正密切关注美伊之间脆弱的停火协议能否持续，以及霍尔木兹海峡船只通行情况。此前，该海峡航运受阻导致国际油价大幅波动。

国际货币基金组织（IMF）将于下周召开会议，届时将发布经济展望预测，并评估中东冲突对全球经济带来的影响。在当前复杂的地缘政治环境下，IMF的评估将为市场提供重要的政策参考和经济走向指引。

美国下周将公布一系列重要经济数据，其中下周二公布的美国3月生产者物价指数（PPI）备受瞩目。在油价推动下，美国物价有升温迹象，PPI数据将揭示中东冲突及能源价格暴涨对上游通胀压力的传导程度。此前数据显示，美国3月消费者物价指数（CPI）同比大幅攀升至3.3%。此外，周三将发布纽约联储制造业指数，周四发布费城联储制造业指数，这些数据也将为市场了解美国经济状况提供线索。

欧洲经济数据：通胀数据或影响加息前景

欧洲方面，下周将公布通胀数据。西班牙将于周二、法国于周三、意大利及欧元区整体于周四公布3月通胀终值。随着能源价格上涨影响显现，欧央行正面临是否正常转向的压力。欧元区2月工业产出数据将于周三公布，英国定于下周四公布2月国内生产总值（GDP），预计在1月零增长后将出现一定回升，同时英国2月工业产出与贸易数据也将于周四公布。天达投顾经济学家菲利普·肖称，今年1月英国GDP环比零增长令人失望，但预计本月将反弹0.3%。

石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）将于下周发布市场月报，为石油市场提供最新的供需分析和价格走势预测。同时，下周美股新财报季将拉开帷幕，高盛、摩根大通、花旗、美银等美国大型银行将率先公布业绩，奈飞、台积电、强生等企业也值得关注。

在油价推动下，美国物价升温迹象显现。德国商业银行经济学家在报告中表示，到目前为止，能源价格冲击对非能源价格影响甚微，但这种情况可能很快发生改变。该行预计，美联储短期内将暂时忽略通胀上升，在未来数月维持关键利率不变，不过利率前景最终将取决于能源价格冲击持续多久，以及通胀“回归正常”的速度。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，目前美国货币市场定价显示，2026年剩余时间利率将维持不变，年末仅存在不到10%的降息可能性。

原油市场：停火协议下油价仍承压

上周国际油价大幅下挫，创近六年最大单周跌幅。尽管美伊达成停火协议，但市场对协议的脆弱性保持警惕，同时霍尔木兹海峡船只通行情况仍未完全恢复，仅有少量船只得以通过。美国周四敦促以色列缩减对黎巴嫩的打击力度，以免破坏白宫即将与伊朗举行的会谈。WTI原油近月合约周跌13.42%，报96.57美元/桶，布伦特原油近月合约周跌12.68%，报95.20美元/桶。部分原油交易商选择观望，成品油价格仍远高于2月28日美以袭击伊朗之前的水平。

黄金市场：长期反弹预期升温

贵金属市场企稳回升，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货周涨2.37%，报4761.90美元/盎司，COMEX白银期货周涨4.93%，报76.32美元/盎司。澳大利亚澳新银行集团、高盛集团等多家银行表示，尽管中东冲突扰乱了市场，但黄金长期仍有望反弹。各机构分析师认为，各央行的稳健购金需求、持续的地缘政治不确定性、市场对美联储降息的预期，以及投资者对美元计价资产的分散配置，均是看好黄金长期走势的原因。澳新银行分析师丹尼尔·海因斯在报告中写道，随着经济增长与通胀构成的宏观基本面走弱，将为各央行重启降息铺平道路。该行维持此前展望，预测黄金年底将触及每盎司5800美元，央行购金预计仍将是金价的重要支撑，2026年官方购金量或达850吨左右。

在美伊达成停火后，市场对于本月欧洲央行加息的预期有所降温。欧洲央行将于下周四发布3月货币政策会议纪要，可能进一步透露其对中东冲突引发的通胀与增长风险的判断思路。在能源价格高企与通胀黏性增强的背景下，资管巨头Vanguard旗下资产管理部门认为，即使美伊达成停火协议，欧洲央行仍可能在未来数月继续加息。

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