德意志银行警示美联储降息预期或过度

德意志银行最新报告指出，投资者对美联储降息的预期可能过度反映了经济基本面，其背后是对人工智能（AI）冲击劳动力市场的担忧，但这种风险发生的概率极低。策略师Matthew Raskin等将此现象类比为经济学中的“比索问题”，即市场过度定价极端尾部风险。报告强调，当前对AI导致企业裁员和就业岗位减少的预期，正影响债券交易员对美联储政策的定价逻辑。

国际油价飙升，亚太股市集体下挫
亚太市场早盘，布伦特原油期货一度涨至101.59美元/桶，日内涨幅达10%，创年内新高。消息面上，阿曼疏散米纳法哈尔石油码头船只以应对地区安全威胁，尽管港口代理称此为预防性措施，但仍引发供应中断担忧。据数据情报公司Kpler，该港口每日出口约100万桶阿曼原油，是中东原油外运的关键枢纽之一。受此影响，亚太股市全线走低：日经225指数跌1.5%，东证指数跌1.6%；韩国综合指数翻红后扩大跌幅至1%以上；香港恒生指数及恒生科技指数均跌超1%，腾讯音乐、哔哩哔哩等科技股领跌。

全球股指跳水，对冲基金遭遇年内最大回撤
欧洲股市期货同步走低，Stoxx 50指数期货跌1.1%，德国DAX和法国CAC40指数期货跌超1.2%；美股期指全线下挫，US2000指数期货跌近2.5%。摩根大通报告显示，对冲基金正经历2025年4月关税冲击以来的最大回撤，CTA量化基金因美以伊冲突遭遇近一年最严重损失，股票多空对冲基金则因欧洲和韩国市场超配仓位受损。Balyasny Asset Management、城堡投资等巨头上周均出现亏损。市场担忧中东战事长期化将颠覆传统资产定价逻辑，银河证券分析称，若冲突持续，能源成本上升和美国财政约束弱化将动摇美债、美元及美股的“安全资产”地位，黄金、非美元货币及中国等具备供应链韧性的市场或获溢价。

地缘政治博弈加剧，霍尔木兹海峡运输受阻
尽管美国总统特朗普宣称战争将很快结束，但中东局势未见缓和。以色列国防军12日凌晨声明，监测到伊朗发射新一轮导弹，防空系统正全力拦截。以色列本土守备司令部警告，未来数日局势将更趋“艰难”，民防限制措施至少持续至14日。与此同时，国际能源署（IEA）释放史上最大规模紧急石油储备未能平抑油价，分析指出，此次释放规模仍不足以弥补霍尔木兹海峡运输受阻及波斯湾生产中断的缺口，反而可能强化市场对冲突长期化的预期。

市场逻辑生变，能源安全成焦点
当前，全球能源市场正经历结构性转变。阿联酋富查伊拉港虽维持装货作业，但部分船东因风险上升选择绕行；沙特延布港红海出口通道暂未受影响。高盛上调2026年四季度布伦特原油价格预测至71美元/桶（此前为66美元），凸显供应端不确定性。银河证券强调，若中东冲突持续，全球资产配置需重新评估地缘政治溢价，具备资源自主可控能力的市场将更具吸引力。